“起底宝能系资金链(组图)”

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自有资金62亿元，杠杆撬动资金262亿元，杠杆倍数4.19，总费用约430亿元，认购24.27%的万科股，账面超过230亿元 关于该宝可以购买万科股票的账单来自监管部门邀请专门机构进行的审计报告 数据在去年12月之前万科停止运营之前 宝藏怎么能筹集到这么多资金？ 如何成为万科第一大股东？ 本社记者最近就此进行了调查 增援万科走三步 根据记者从多个渠道获得的调查新闻，淘宝可以购买万科股票分为三个阶段 第一阶段，首先用前海人寿的保险资金购买，投资104.22亿元。 其中包括万能保险账户保险费资金79.6亿元和以前保险费资金24.62亿元。 据公开报道，截至去年7月11日，前海人寿持股万科的比例达到5% 此后，从去年7月下旬开始，一个多月来，除前海人寿增收万科占1.66%的股份外，淘宝还可以通过旗下的巨盛华企业大幅认购万科 记者得到的资料显示，这一阶段巨额盛华将用自己的资金撬动约39亿元，以1:2的杠杆撬动证券公司资金约78亿元，认购万科股份 这期间的杠杆主要是通过与中信、国信、银河等券商进行融资融券和收益互换实现的 至此，前海生命体与巨盛华持股的万科比率合计超过15% 之后，年9月以后，宝能的“金主”从保险和证券变成了银行 在这个阶段，银行理财资金通过两种方式成为淘宝购买万科股票的首要来源 另一方面，银行的理财资金取代证券公司的资金 淘宝可以将建设银行理财资金的约78亿元替换为前期券商收益互换等带来的资金 另一方面，银行理财资金通过设立投资企业间接增收万科 年11月，宝能以67亿元为劣出资后，浙商银行首选132.9亿元，通过华福证券、浙江商宝能资本组建有限合伙基金，规模最终达到200亿元。 这笔资金将通过增资、股东借款等形式进入巨额盛华 此后，巨额盛华以其中约77亿元为劣后，广发、平安、民生、浦发等银行优先155亿元，共出资约233亿元，通过证券企业和基金企业理财计划，继续增资万科。 另外，记者调查发现，民生银行通过民生加银行资管计划向宝能系大盛华贷款8亿元 截至年12月24日，宝能系持股万科共计24.27%，其中前海生命体6.66%，巨额盛华17.61% 至此，宝能系购入万科股份花费430亿元左右，账面浮上230亿多元 据记者调查，银行理财和保险为资金主力 ，截至去年12月万科停牌前，淘宝共募集430亿元，其中104亿元为来自前海人寿的保险资金 据 相关人士介绍，淘宝首先可以将保险资金运用到极限 截至停职前，前海人寿持股万科占6.66%的股份，这一比例接近保监会对保险资金投资股市要求的上限 后半段，浙商银行的132.9亿元资金发挥了重要意义 这笔巨额资金通过设立浙江商宝可以设立合作基金进入巨额盛华，巨额盛华又恶化77亿元资金后，可以通过资管计划购买万科股份。 在这个环节中，多家银行的资产管理优先，可以通过两倍的杠杆向淘宝提供资金 “这些银行理财资金很少直接进入股市，从这些方面来看没有违规的迹象，但实质上银行理财资金是间接投资于二级市场，并在其中发挥着重要的意义。 ”知情人说 记者得到的报告显示，根据浙江商宝能合作协议的约定，浙江商宝能合作基金的资金已经可以直接用于收购上市公司股票 但浙商银行于去年12月24日公开回应称，其理财资金投资优先选择华福证券资管计划132.9亿元，仅用于巨额盛华整合收购非上市企业金融股，不得用于股市二级投资。 除了浙商银行外，宝能系资金中还出现了多家银行 根据记者获得的资料，从去年10月19日至11月19日，10件巨额盛华分通过鹏华资管定向资管计划到深圳市办理股票质押，共获得78亿多银行理财资金，用于置换证券公司的换股。 据了解，巨额盛华之所以拆分为10笔进行操作，是因为置换过程必须首先返还收益互换的借款资金，不能转让股票后再进行股权质押，因此需要过桥资金。 大华不可能一次完成置换 “每个质押，巨额盛华认购1万股中集集团的股份，这是根据深圳建行的诉求，将质押的股份从单一股份变为股份组合。 ”一位知情人士对记者说 关于宝能资金的相关问题，宝能负责人姚振华在向记者提供的书面答复中表示，前海人寿投资万科的资金是保险资金，完全合法。 巨额投资万科的资金来源包括自有资金和依法合规的外部融资，外部融资方法包括两融、物料管理计划和收益互换 上述资金来源风险管理，合法合规 杠杆倍数成迷局 相对于淘宝可以认购万科股，业内认为这种市场行为本身是中性的，但股权认购资金背后的合法合规、杠杆风险等问题，给中国金融监管带来了新的挑战。 这就是万科事关重大的制度问题 根据记者的调查，由于很多新闻没有公开，官方也没有权威，所以目前关于淘宝可以购买万科资金的杠杆倍数有所不同 姚振华在向记者提供的书面答复中表示，宝能资金的实际杠杆倍数为1.7，最高不超过2，完全在安全范围内。 根据其他渠道反映的数据，宝能资金的杠杆倍数可能超过该数据。 根据监管部门组织的调查，淘宝可以购买万科股票的资金杠杆倍数达到了4.19 专家认为，淘宝可以购买万科股票的资金大部分来自前海人寿，但实际上淘宝可以用11亿8千万元的净资产将前海人寿的104亿元保险资金投资到万科。 考虑到这一因素，宝能资金杠杆为4.9 但是，这一说法尚未得到专门机构的确认 除此之外，参与调查的人，浙江商宝可投入巨额盛华的200亿元资金中有70亿元以上用于收购前海人寿老股东的股份，相关老股东和宝能集团有明显的相关，这部分资金回流到宝能系统内。 减去这个部分的话，宝能的杠杆比例应该更高。 北京大学教授周其仁认为，英雄不问出处，但英雄的钱显然要问来路，特别是大型上市公司收购的钱，必须特别清楚地说明。 因为自己的钱还是用和借的钱不同的方法借的钱，包含着不同行为的逻辑。 中国政法大学民商经济法学院副教授王军认为，高杠杆带来高风险，法律和监管当局应要求收购方披露越来越多、更细致、更深入的新闻，提高透明度。 (参与录制:李延霞·吴雨·蔡国兆)本公司记者赵晓辉·许晟杨毅·沈潘清

来源：重庆新闻